2023年全球与中国钢结构市场对比分析及未来增长潜力预测

有朋友说你可以对比一下最近看到的几家钢结构相关的公司，就是这样的安排。我们先来看看这个行业。 Grand View Research数据显示，2023年全球钢结构及其产品市场规模将达到1133.7亿美元；据统计，2023年我国在建钢结构建筑面积将达到5.3亿平方米，比2022年增长10.2%；钢结构加工量1.12亿吨，较2022年增长10.5%。

相关数据预测，到2025年，钢结构加工量预计将达到1.4亿吨；到2035年，钢结构加工量预计将达到2亿吨，增长主要依靠基础设施建设和活动板房建设的发展。从这些数据看来，钢结构行业的增长潜力还是相当大的；然而，我们在市场上看到的是，龙头企业都出现了放缓甚至下滑的情况。

钢结构行业从业者众多，既有中国建筑、中国中铁、中国铁建等大型国有企业，也有杭萧钢构、精工钢构、宏路钢构等上市公司，还有莱钢建设、北方钢构、航天、河南天丰等地方优势企业。由于仅以钢结构为主的上市公司的数据比较容易获得，因此我们只比较该类型公司的情况。

2024年前三季度，以钢结构为主业的五家上市公司中，只有精工钢构的营收能够保持同比小幅增长。其他四家也开始走下坡路。东南电网和宏路钢构的营收降幅仅几个百分点，而杭萧钢构和富皇钢构的降幅已经在20%左右。整体市场形势似乎并没有像专家预测的那样增长，而是已经在下降。

拿出前五年和2024年前三季度的营收和增速，我们仍然可以看到，除了富皇钢构2022年开始下滑外，杭萧钢构等3家企业均较2022年有所下滑。 2024年前三季度，第三季度才开始下跌，这意味着2024年市场形势确实会迎来所谓的“拐点”。

普遍增长较快的是2020年和2021年，疫情并没有影响这些厂商的发展。 2022年以来增速明显放缓。 2023年，只有宏路钢构出现明显加速迹象，其他均为正常波动。经过两年的市场疲软，最终带来的是行业的普遍下滑。

从个体差异来看，鸿路钢构增长最快，四年内增长了一倍多；波动最大的是富皇钢构，2021年也出现了暴涨，但其他的都企稳了，而他们却成了两年多“还债”的事情。

净利润的表现有点难看。五家公司均出现同比下滑，最高达到40%以上，最低达到10%以上。无论收入稳定与否，我们的净利润都不稳定。

近五年来，没有人亏损，这说明这个行业还不算太差，尤其是房地产、基建相关的行业，是一个相当稳定的行业。不过，除了2024年前三季度5家企业盈利能力下降外，2022年有3家企业下跌、2家基本持平。事实上，已经表明增产不增收的日子已经过去了。从那时开始。事实上，就是产能增长快于市场需求，竞争更加激烈。

从个别业绩来看，预计全年有两家公司累计五年净利润下降，有两家公司增长，有一家公司持平。也就是说，过去五年来，大家的综合盈利能力几乎保持在同一水平。有的厂家赚的钱多，有的厂家赚的钱少。至于额外的收入，可以看作是规模效应给市场和客户带来的红利。

由于各公司具体产品结构及其他业务方面存在差异，2024年前三季度毛利率差异仍较大，高低相差1倍以上。净销售利率差异较小，不超过5个百分点。这个行业显然不是一个暴利行业。

净资产收益率的差异更大。宏路钢构营收规模较大，充分发挥了规模效应和资产运营效率。即使毛利率较低，也能取得类似的成绩。年化净资产收益率；精工钢构相对较好，而其他公司的年化净资产收益率只能略高于净销售利率。

主营业务的利润率差别不大，都在两三个百分点左右。毛利率较高的杭萧钢构的期间费用占收入比例也较高。不能说他们花的费用是比较的。只能说，在各种商业模式下，想要在最终的业绩上取得重大优势，其实是非常困难的。

除杭萧钢构外，其他四家公司2024年前三季度“经营活动现金流量净额”均能保持净流入状态，可视为在下行市场中保持资金基本平衡。从固定资产投资来看，宏路钢构的规模还是很大的。他们已经是五家中规模最大的了，但依然没有停止扩张的脚步。如果行业后续发展中有需要从事“逆周期”操作的厂商，他们似乎具备了能力条件。

五家公司的资产负债率均在60%以上，长期偿债能力相近。但宏路钢构的资产结构明显偏重。这是其多年来持续大量固定资产投资的结果。这就导致了其他厂商的短期偿债能力相当完善。只有宏路钢构的速动比率较低，这意味着其库存与流动资产比率过高。其毛利率已经位居第二。是否可以通过继续降价来扩大市场？理论上是可行的，并且有产能、库存储备等条件。

我们就到此为止吧。下降的市场非常复杂。厂商的战略选择必然会出现分歧。大多数人会选择相对保守、稳定的方式保存实力，等待新的机会；也有少部分厂家会选择冒险的方式，无论是叫弯道超车还是逆周期，他们都会觉得机会无论如何都来了。

现在很难说哪种方法是正确的选择。只有后续的市场表现才能给出准确答案。

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