2025年精工钢构年报解读：现金流增长63.92%但净利润下滑6.69%的背后原因

2025 年，长江精工钢结构（集团）股份有限公司（即“精工钢构”）发布了 2024 年的年度报告。在这份报告中，各项财务数据呈现出复杂的态势。一方面，经营活动产生的现金流量净额增长了 63.92%；另一方面，归属于上市公司股东的净利润却下降了 6.69%。这一增一降的背后，反映出公司在市场拓展以及内部经营方面有着不同的表现。

关键财务指标解读

营收稳健增长

2024 年，精工钢构的营业收入是 18,492,059,122.28 元。上年同期的营业收入为 16,506,363,899.15 元。今年较上年同期增长了 12.03%。从业务板块来看，钢结构行业的营收是 16,310,793,649.34 元。该行业同比增长了 14.02%，成为了营收增长的主要驱动力。公司全年新签合同额累计达 219.7 亿元，与去年相比增长了 8.4%。海外业务订单为 30 亿元，同比增长 202.9%。其占比从 4.9%提升到了 13.7%。新兴业务合同额是 58.6 亿元，同比增长 50.4%。这些情况都为营收的增长给予了有力的支撑。

净利润下滑

上市公司股东的净利润为 511680273.09 元，去年的净利润是 548394414.53 元，今年比去年下降了 6.69%；扣除非经常性损益后的净利润为 441981799.88 元，与去年同期相比下降了 9.48%。其二，投资收益下降，本期的投资收益为 -38,195,743.29 元，而去年是 13,174,213.81 元，主要是因为联营企业所取得的投资收益降低了。

基本每股收益与扣非每股收益下降

基本每股收益是 0.2571 元/股，去年是 0.2756 元/股，下降了 6.71%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为 0.2221 元/股，同比下降了 9.46%。这与净利润的下滑趋势相同，体现出公司盈利能力在减弱。

费用分析

销售费用微增

销售费用为 185757803.93 元，去年的销售费用是 179387963.81 元，今年比去年增长了 3.55%。增长的主要原因是工资社保福利费、业务招待费等略有增加。从整体上看，销售费用的增长幅度比较小，对公司的利润影响不是很大。

管理费用略降

管理费用为 520,244,081.97 元。去年的管理费用是 523,608,684.66 元。今年的管理费用比去年下降了 0.64%。这表明公司在管理成本控制方面取得了一定的成效。

财务费用上升

财务费用为 81,087,346.29 元，去年是 65,740,129.18 元，今年比去年增长了 23.34%。主要原因是公司业务规模有所扩大，同时融资需求增加，进而使得利息费用上升。

研发费用持续投入

研发费用为 681,679,216.21 元，且同比增长了 3.05%。公司一直在不断加大研发投入，其目的是提升技术竞争力。在报告期内，公司新增授权发明专利 48 项，同时新增省级工法 12 项等。这些成果为公司的长期发展奠定了基础。

现金流状况

经营活动现金流大幅增长

也表明公司的经营状况良好。

投资活动现金流净额减少

投资活动产生的现金流量净额为 -338995614.62 元，去年的该数据为 -200541571.70 元。主要原因是投资支付的现金有所增加，这体现出公司正在积极地为未来发展进行布局，开展战略投资。

筹资活动现金流净额改善

筹资活动产生的现金流量净额为 -257732587.17 元。去年该净额为 -609586902.54 元。今年较去年增长了 57.72%。主要原因是取得借款收到的现金有所增加。这表明公司的融资环境有所改善。

研发情况

研发投入持续加大

本期研发投入总计 685117448.17 元，此金额占营业收入的比例为 3.70%。在研发投入中，费用化的部分是 681679216.21 元，资本化的部分为 3438231.96 元。持续进行的研发投入有利于公司维持技术领先地位，并提升产品的竞争力。

研发人员结构稳定

公司有 1420 人从事研发工作，这一数量占公司总人数的 16.80%。在学历结构方面，本科及以上学历的人员占比为 60.49%。从年龄结构来看，30 至 40 岁的研发人员占比是 41.27%。由此可见，研发团队既较为稳定，又具备活力。

风险提示

经济与政策风险

公司业务和宏观经济周期以及政策调控存在紧密关联。倘若经济处于下行阶段，或者政策出现收紧的情况，就有可能对市场需求产生影响。虽然公司具备应对的措施，然而依然需要对宏观环境的变化予以密切关注。

海外经营风险

全球经济和政治等方面的不确定性在增加。部分国家的基建投资受到了限制。不同国家的制度以及标准存在差异。这些差异给公司的海外业务带来了挑战。所以需要强化属地化管理以及风险防控。

安全风险

建筑施工行业具有其自身特性，这决定了安全风险一直都存在。公司虽然制定了安全制度，但是这些制度仍需要被严格地执行，只有这样才能确保施工的安全。

钢材价格波动风险

钢材成本在营业成本中约占 50%。价格上涨会提升经营风险。公司需要强化采购管理，同时要进行价格跟踪。并且要合理定价，以此来应对价格上涨带来的影响。

管理层报酬情况

董事长兼总裁方朝阳在报告期内从公司获得的税前报酬总额是 213.17 万元。执行董事长兼执行总裁孙关富的报酬为 170.21 万元。董事兼联席总裁裘建华的报酬是 89.49 万元。管理层的报酬与公司经营业绩相挂钩，在一定程度上能够激励管理层提升公司业绩。

精工钢构 2024 年总体上在营收和现金流方面的表现较为良好。然而，净利润出现下滑这一情况值得引起关注。在未来，公司需要在成本控制方面持续努力，要提升投资收益，并且还要在风险应对上不断发力，以此来实现可持续发展。

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