钢构行业老二精工：年入208亿，仅次于鸿路

精工钢构在一九九九年六月二十八日成立 ，于二零零二年六月五日在上海证券交易所上市 ，其注册地址处在安徽省六安市 ，办公地址在上海市。它身为国内领先的钢结构建筑企业 ，核心业务包含钢结构建筑的设计 ，以及制作 ，还有安装和工程服务 ，具备全产业链优势。 公司具备全产业链优势。

精工钢构的主要业务是钢结构建筑所涵盖的设计工作，以及制作环节，还有安装方面的工作，另外也包括工程服务业务，其所属的申万行业是建筑装饰这个大领域里的专业工程类别中的钢结构部分，它涉及到钢结构相关概念，还有装配式建筑概念，以及基建等众多概念板块。

经营业绩：营收行业第二，净利润第二

2025年，精工钢构的营业收入达到了208.38亿元，就行业内10家公司而言，它的排名是第二 ，这个行业里的第一名鸿路钢构营收是220.68亿元，行业的平均数为79.33亿元，中位数又是53.84亿元。主营业务的构成里，第一个部分是工业建筑，其营收为143.43亿元，在总体中所占比例是68.83%；第二个部分是公共建筑，营收数额为47.69亿元，比例占22.88%；接着是EPC，有13.94亿元，占比6.69%；然后其他（补充）为1.56亿元，占0.75%；还有其他部分是1.48亿元，占比0.71%；最后专利授权是2790万元，占0.13%。先说净利润这方面，在2025年的时候它是6.11亿元，并且在行业里同样处于排名第二的位置，行业当中排名第一的是鸿路钢构，其净利润是6.3亿元，而行业平均数是1.11亿元，中位数则是1.05亿元，没错，这句话就是在说这些数据情况。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

2025年，在偿债能力这个方面，精工钢构的资产负债率是66.65%，此数据比去年同期的64.96%要高，并且还高于行业平均的57.21%。从盈利能力去看，2025年其毛利率为10.81%，这一数值低于去年同期的12.66%，同样也低于行业平均的12.24%。

董事长方朝阳薪酬215.42万元，同比增加2.25万元

它的控股股东乃是精工控股集团有限公司，实际控制人是方朝阳，董事长兼总裁为方朝阳，其所属民族是汉族，于1967年9月出生，是中共党员，拥有中欧国际工商学院EMBA学历以及正高级经济师、高级工程师的职称，曾在浙江佳宝新纤维集团担任过执行董事，还在精工控股（浙江）投资担任过执行董事等职务，当下是多家公司的董事长、董事、执行董事、经理等不同职位，2025年对应薪酬是215.42万，相较于2024年的213.17万增加了2.25万。

A股股东户数较上期减少4.21%

在2025年12月31日这个时间节点，A股股东户数呈现为7.51万，相较于上一时期，减少的幅度是4.21%；户均所持有流通A股的数量是2.65万，和上一时期相比较，增加的比例为4.39%。到了2026年3月31日，在精工钢构的十大流通股东里边，香港中央结算有限公司占据着第三大流通股东的位置，其持股数量是1.65亿股，跟上期相比，减少的数量为2112.39万股。中欧景气精选混合A（020876）处于第五大流通股东的行列，持股数量为1527.73万股，相比于上期，增加的数量是440.06万股。兴全趋势投资混合(LOF)，也就是163402，处在第六大流通股东的位置上边，它持有的股份数量是1400.44万股，并且持股的数量跟之前那一期相比是保持不变的。那兴全商业模式混合(LOF)A，即163415，位于第九大流通股东的名次，它持有1023.69万股，是新加入成为股东行列的。还有广发量化多因子混合A，就是005225，处于第十大流通股东的排位，持有1006.21万股，同样是新成为股东的。而中银收益混合A，为163804的那个，从十大流通股东的行列里边退出来了。

中金公司表明，1Q26精工钢构的业绩超出了预期，其盈利能力有了明显的改善。该业务具有如下亮点：其一，新签订单在稳定且持续性地进行扩容，工业厂房项目呈现出较快的增长态势，1Q26新签订单方面达到了66亿元，相较于同比增长了7.5%，其中工业厂房订单为43.9亿元，同比增长幅度达到了34.3%。其二，毛利率得到了显著的修复，1Q26毛利率为11.8%，与同比相比增加了2.6ppt，主要原因在于高毛利海外项目加速实现了转化。3. 手头持有的现金充足，到1Q26末期的时候，账面记录的货币资金加上交易性金融资产达到了57.8亿元，这占到了当下市值的71%，资产负债率是65.1%，与25年末相比，环比下降了 - 1.5ppt。这个机构保持盈利预测为不变状态，预估在2026年/2027E的时候，归母净利润会是6.5亿元以及/和7.0亿元，维持跑赢行业的评级以及目标价5.0元，对应2026E/2027E的15.2/14.1x P/E，其中隐含着22.3%的上行空间。可能出现的风险提示是，项目回款的情况没有达到预先期望，在手订单的执行状况也未达预期，并且国内的竞争态势有所加剧。