鸿路钢构2025年半年度经营数据公布，新签订单与产量情况如何？

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报告摘要

事件：

鸿路钢构发布2025年上半年经营业绩报告。在2025年上半年，公司成功签订订单总额达到143.8亿元，较去年同期增长0.2%，其中第二季度新签订单额为73亿元，同比下降0.9%。同期，公司钢结构产品产量约为236万吨，同比增长12%，而在第二季度，产量达到约131万吨，同比增长11%。

点评：

订单：剔除钢价扰动后，判断25Q2接单量同比+17%

25Q2公司订单总额较上年同期下降了0.9%，这一下滑趋势主要归因于钢材价格的同比下跌；依据Wind的数据，25Q2期间热轧板卷的平均价格较上年同期下降了15.2%；在剔除价格变动的影响后，25Q2的订单接收量同比上升了17%，其增速与25Q1相近。

产量：25Q2产量同比+11%，单季度产量创新高

25Q2期间，25Q2公司钢结构产量达到了131万吨，这一数字较去年同期增长了11%。相比之下，25Q1的产量为105万吨，同比增长了14%，创造了公司单季产量的新纪录。在2024年，公司加大了焊接机器人设备的投入，并对生产线进行了流程优化。随着智能化改造的步伐加快，25Q1至25Q2期间，公司的单季度产量继续保持同比两位数的增长态势。

大额订单：金额占比明显回升，均价逆势提升

25Q2期间，25Q2公司的大额订单金额所占比例大约为23%，这一比例与上期相比有显著提升。具体来看，24Q3至25Q2各季度的大额订单金额占比分别是20%、18%、17%和23%，而在整个24年的全年数据中，大额订单的占比同样达到了23%。25Q2期间的大额订单平均价格为5167元/吨，较去年同期下降了2%，但较上期上涨了0.3%。在25Q2期间，钢材价格环比下跌了6%的情况下，这一价格仍能逆势上涨，或许表明当时的大订单加工费用相对较高。这一现象或许可以归因于产品结构的调整，尤其是重钢等高附加值产品在订单中的比例有所上升。

风险提示：需求量超出预期出现下降趋势，钢材价格发生显著波动，智能化改造的成效未能达到原先的预期水平。